2008年国内证券市场低迷，但作为投资市场新兴力量的券商集合理财产品业绩却整体跑赢基金。

   什么是券商集合理财计划？ 券商集合理财计划在运作上与证券投资基金相近，但也有差异：一是投资范围泛，具主动性。操作上可根据实际制定适宜条款，持仓仓位不受限制。主要分限定性和非限定性两种，限定性产品可视为货币市场基金、短债型基金和债券型基金的集合；非限定性产品投资范围几乎囊括所有基金的投资标的。二是投资门槛高。券商集合理财计划的客户群主要是机构投资者和高端客户，一般限定性投资和非限定性投资的客户资金分别不少于5万元和10万元。三是自有资金参与。许多券商投入自有资金参与集合理财产品，与投资者共担风险，当到期收益低于某一预期水平时，券商用自有资金收益弥补投资者收益的不足，直至自有资金全部用完。所以，该产品有保底收益性质。四是业绩需分成。客户在享受份额补偿后，需支付给券商一定的业绩分成。券商理财的建仓速度可以很慢甚至可以暂时空仓，与基金成立后即使在高位也必须快速建仓不同，这就有效避免了股市大跌的风险。五是投资成本低。一般主动型开放式基金认购费用1.5%，年度管理费1.5%，而被动型基金0.8%。非限性券商理财产品都是1%以下，如果年化收益率不足3%，管理费要冲抵。六是募集方式定向。券商集合理财计划本质上属于私募基金，只能采取定向销售的模式，而不能公开募集。

   投资者如何挑选券商集合理财计划？首先，券商集合理财计划投资期限一般在两年以上，不宜频繁操作。为解决产品流动性，券商往往采取定期开放赎回的方式。如农行近期代理的“安信理财1号”，投资期限8年，计划成立后每1个月开放赎回一次，由享有“债市之星”的张煜负责投资主办，每年至少分红一次。其次，要结合自身的投资目标选择产品。如注重的是资本保值，应选择限定性产品。如追求资本长期的成长性和收益性，则应选择非限定性产品。最后，在选择众多券商时，要参考该券商是否有成功的集合券商理财计划运作经验以及其募集的金额。