又到了痛苦抉择时，牛年A股市场持续向好，基民的不安却在随着大盘的上涨升级。“大盘已突破2500点，我的基金定投是不是可以先赎回，暂时停一下？”梁小姐是记者相熟的基民，学金融的她打算暂停基金定投的理由看似合情合理：

    目前，大盘已涨了不少，之前定投的亏损总算挣回来了大部分，未来的市场很可能会继续下跌，为什么不及时回避风险、等市场明确上涨方向时再投入呢？

    市场牛熊迷离，跟梁小姐一样扛不住的基民越来越多。那么，在市场当前尴尬的点位上，到底该不该将定投继续呢？

    测算

    持续定投扣款获利77%

    2001年，A股市场开始重挫，其间，上证综合指数从2070点开始下跌，一路跌破千点。A基民并没有被周围人的恐慌气氛吓倒，仍按照原先的规划，每月定投500元上证指数，并耐心等待市场回暖。到2006年12月，上证指数回到2675点，刚刚超越2001年初时的点位，涨幅只有约29%。

    整体来看，上证指数2001年~2006年的复合年均收益率达到5.3%。而根据上投摩根基金公司测算，在市场波动中持续扣款的A基民，在2006年底的定投总回报率已达到了77%。

    逢低加码获利86%

    B基民同样也在2001年开始每月定投500元上证指数，精明的她秉承着投资大师巴菲特的名言：在别人恐惧时贪婪。在2004年6月低点时，她决定加码扣款至1000元。至2006年3月市场回暖时才恢复至500元，由于低点加码的操作策略，根据上投摩根基金公司测算，一样统计至2006年底，她的定投总回报率高达86%。

    逢低停止扣款获利39%

    同样的投资时间，C基民与A、B基民做了不一样的决定，她看到市场不断下跌，不敢持续投资，原本从2001年开始每月定投500元上证指数的她，在2001年7月股市下跌中停扣了。2003年3月股市从低点开始反弹，她仍心存疑虑不敢进场，直到2006年4月才又开始扣款，于是，根据上投摩根基金公司测算，在2006年底时，她的定投总回报只有39%。

    逢低赎回离场亏损7%

    与C基民一样，另一个谨慎型的投资者D基民，在2001年1月开始每月定投500元上证指数，但在股市出现恐慌时，他也十分紧张地清空手中所有的基金。虽然投资期间不长，并未出现太大的亏损，总计投资至2001年7月为止报酬率为-7%。

   实操建议

    只要流动资金允许

    勿在市场低迷时停扣

    上投摩根基金公司专家提醒，只要流动资金允许，基金定投绝对不要在市场低迷时停扣，如果没有挨过市场空头时期，就不会在市场多头时期享受到好处，切记不要在市场空头时期，作出错误的投资判断和操作。

    那么，何时才是定投获利了结的最佳时机呢？

    专家表示，一般来说，“微笑曲线”的右端是定投的最佳获利了结时机。

    如果投资者在股市下跌时开始基金定投，待股市上涨至所谓的“获利满足点”时赎回，那么投资者的获利结果会优于指数表现，而且通常情况下比您在股市上涨时开始投资基金获得的收益还要高。如果将每个月买入的基金净值与最后卖出净值用曲线连接起来，形状就像人的微笑，促成定投的“微笑曲线”。

    三个“微笑曲线”图：

    从1994年1月起每月第一个交易日定投基金，到2006年12月卖出，此间上证指数的年化收益率10%。

    第一个：在1994年1月~1996年12月期间，同期的上证指数年化收益率是6%，而定投年化收益是11.3%。

    第二个：1997年4月~1999年6月，同期指数年化报酬是8.9%，定投年化收益是14.3%。

    第三个：2001年12月~2004年3月，历经28个月，同期指数年化报酬是2.5%，定投年化收益5.1%。