3月到期的银行理财产品有83.7%的达到预期收益。此外3月银行新产品发行数量也未受到明显影响。从到期银行产品的收益看,收益率最高的为8.5%,收益率最低的为-23%。

　　根据普益财富搜集的3月份理财产品到期公告,上月共有29家银行282款产品到期或提前终止。在所有产品中,到期实现最高年化收益率的为招商银行(600036,股吧)金葵花——安心回报澳元14号产品,收益率8.5%;收益率最低的,则为民生银行(600016,股吧)非凡理财人民币0802期,收益率为-23%。

　　由于到期的理财产品多以3-6个月和6个月-1年期短期产品为主,而在过去的一年间国内外金融市场的剧烈波动对理财产品的收益产生了极大影响,收益率出现分化,大量信贷资产类理财产品提前终止。

　　劲刮“提前终止风”

　　3月份正在运行的信贷资产类理财产品中,有38款信贷资产类理财产品提前终止或部分提前终止,延续了前两个月此类产品提前终止的势头。在出现提前终止的理财产品中,招商银行发行的信贷资产类理财产品占比最高,共有23款;其次为招商银行,共有13款产品提前终止。

　　在这些理财产品的提前终止公告中,都注明了提前终止的原因是银行贷款的借款人提前还款。受宏观调控政策的影响,去年上半年紧缩的货币信贷政策,迫使企业借道理财产品筹集资金,信贷资产类理财产品的收益率也随着借贷利率的高企而节节攀升。然而从去年第四季度开始,在央行频繁下调贷款利率的情况下,以高利率募集资金的企业纷纷选择了提前还款再以较低利率借入的方式来降低企业财务成本,此举直接引发了理财产品的“提前终止风”。

　　根据已披露的信息,尽管这些理财产品在发行时均未披露其基础资产明细,也未涉及收益随贷款利率浮动的条款,但是可以推断这些理财产品所投资的信贷资产为浮动利率贷款,因此基准利率的下调造成了理财产品收益的下降,投资者面临的利率风险暴露在市场之中。为此,普益财富理财专家建议投资者,如果已经购买了信贷资产类理财产品,应密切关注产品信息传递的风险,多关注银行网站的相关信息或向理财经理咨询获取所购买的信贷资产类理财产品的运行信息;准备购买理财产品的投资者,应更加注意信贷资产类理财产品的再投资风险。

　　“打新”产品收益悬殊

　　3月份,共有5款新股申购类理财产品到期,而到期产品的收益也出现了两极分化的情况。受去年下半年新股申购中签率下降、新股暂停发行以及一、二级市场价差收益不断收窄等因素影响,新股申购产品的收益曾一度下滑。而今年一季度,连续三个月的拉升行情,部分推动了新股申购理财产品的收益,使得3月份到期的几款产品出现了转机。

　　例如,上海农村商业银行去年3月26日成立的“鑫意”理财福通2008第一期人民币理财产品,投资对象为农商行委托中融国际信托设立的福通2008第一期信托计划,信托资金运用于上海、深圳A股新股申购、银行间债券、银行存款等,截至2009年3月26日到期时,该产品取得了税后年化收益率6.04%的成绩。再如,北京银行(601169,股吧)2008年3月发行的2008046号人民币申购新股理财产品,信托资金运用于上海、深圳A股新股网上申购、国债逆回购等,2009年3月19日到期时取得了税后6.5742%的收益。

　　但民生银行同期发行的产品收益率较低。据悉,该行于去年3月20日发行的好运11号“新股申购与股指期货套利双盈产品”,投资方向为申购及卖出证券市场发行的新股及通过即将推出的沪深300指数期货合约交易进行套利操作,投资范围还包括首发新股、增发新股的申购、交易所市场逆回购等。2009年3月20日,该理财产品客户实际年化收益率仅为0.94%。

　　另外,受到股票停牌的影响,3月份有3款理财产品只能部分兑付产品收益。中国建设银行(601939,股吧)“建行财富五号”一期双利恒升(A+H)理财产品兑付公告中称,该产品新股申购仍持有立立电子(002257,股吧)（代码:002257）8500股,成本价21.81元,申购冻结资金为185385.00元,平均每1000元冻结资金0.42元。由于立立电子因监管部门停止其挂牌上市,未能如期变现,且上市时间至今未定,建行表示只能视情况对所持有的立立电子进行清算,将清算后资金按比例分配给客户。受此影响,客户实际年化收益率仅为0.92%。

　　无独有偶,北京银行2008032号新股申购理财产品、中国银行(601988,股吧)中银新股增值0802期产品也因为立立电子无法到期全额兑付。中国银行发行的中银新股增值0802期产品,由于中签数达到106000股,中签金额231.19万元,如变现金额依中签金额计算,每万份理财计划可分配金额约为人民币17元。

　　中小银行产品成亮点

　　受市场利率下滑影响,理财产品到期收益率呈现不同程度下滑,在3月份到期的282款产品中载明收益率的,有41款产品收益率在2%以下,有126款产品收益率在2%～5%(不含5%)之间,超过5%（含）的仅有74款。而在这些高收益理财产品中,以城商行、农商行为主体的中小银行发行的理财产品成为市场的一大亮点。

　　江苏银行“紫金理财2008稳健6号”C款人民币理财产品3月13日到期,实现了5.68％的年化收益率;宁波银行(002142,股吧)3月20日到期的汇通理财第4期(雅戈尔(600177,股吧)2号)产品,预期化年收益率为5.6%～5.8%,实际到期收益率达到上限5.8%;南京银行(601009,股吧)“聚财1号”0805期、“聚金7号”（0817期）金梅花产品分别于3月24日和26日到期,实现5.75%和6%的高收益。

　　此外,银行在局部城市发行的小规模产品,投资收益率也普遍高于同期同类产品。如兴业银行(601166,股吧)杭州分行2008年第六期“特别理财”产品3月14日到期,为半年期产品,实现了5.5%的年化收益率;兴业银行南京分行2008年第三期“特别理财计划”产品也获得了6%的年化收益率。

　　负收益四款,零收益两款

　　3月份到期的产品中,仍有4款产品出现负收益,2款产品出现零收益,这些产品主要集中在证券投资类和结构性理财产品上。例如,光大银行3月6日和13日到期的“同升15号”股票联结理财产品、“同升16号”基金联结型理财产品。“同升16号”产品挂钩上证50交易型指数证券投资基金,主要成分股均为A股市场的大盘蓝筹股,其走势与上证综指具有高度相关性,5个观察期挂钩基金涨跌幅平均值为-4.71%、-22.68%、-41.64%、-59.34%、-63.36%和-58.68%。根据预期收益条款计算得出“同升16号”产品到期最终收益率为-5%。

　　据观察期内的数据统计,上证综指累计跌幅达58.42%,其中“同升16号”挂钩基金累计跌幅高达58.68%。

　　总体来看,挂钩标的的表现决定了证券类产品和结构性理财产品的收益,例如工商银行(601398,股吧)3月23日到期的2007年第7期人民币理财产品“珠联币合”,由于挂钩标的为全球奢侈品牌股票,根据理财产品协议规定,产品为零收益。