受日股下挫拖累，日本信用违约互换指数31日继续扩大，市场将关注包括日本企业景气指数在内的各种经济指标。

   综合外电3月31日报道，日本信用违约互换指数31日继续扩大，东京股市31日下挫，且整体市场情绪因为对美国汽车行业的忧虑而更加疲软。

   iTraxx Japan Series 11指数31日报425个基点，较30日的405个基点有所扩大。

   东京新生证券(Shinsei Securities)分析师Yasuhiro Matsumoto表示，尽管指数小幅扩大，但并未发生任何大幅震荡，因日经225指数守住了8,100点的关口。

   CDS市场目前关注各种经济指标，包括日央行将于周三(4月1日)公布的企业景气指数短观调查。一家日本银行的交易商表示，市场参与者已了解日本经济基础面非常薄弱。因为日本CDS指数的绝对水平已相当高，所以指数将不会仅仅因为日本国内因素而进一步扩大。

   在单个CDS交易中，本田汽车(Honda Motor)的CDS息差报250个基点，3月26日报245个基点。在一级市场，没有日本企业发行公司债券。

   瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group)决定不赎回04年向零售投资者发行的15亿美元次级债券。此批债券应于4月27日赎回。

   瑞银(UBS)信用分析师Nano Otsuki在研究报告中表示，鉴于市场对赎回的高度预期，他们认为混合债券的发行成本很可能受到影响。瑞穗6月发行一级优先债券的再筹资成本可能将受到影响，其他银行发行混合债券的成本在短期内可能上升。仍可以经由日央行的附属性贷款计划，通过混合债券筹资，将国内投资者作为目标，但选择变得更加有限。

   但并非人人同意上述观点。数家机构表示，尽管未赎回此类债券可能损害瑞穗在机构投资者中的声誉，但在零售市场造成的破坏要小许多。

   野村证券(Nomura Securities)在报告中表示，此批债券是向亚洲富裕个人投资者发行的，而非机构投资者。不同于向机构投资者发行的优先债券，对于此种亚洲零售债券，在首次赎回日期时不执行赎回是正常的。在此种市场惯例下，拒绝执行此种自愿兑换不太可能对未来资金筹集产生负面影响。

   一家驻东京的西方银行交易员表示，在同机构投资者进行交易时，是否赎回债券“并不一定是经济决定，仅仅是保证他们能够继续利用这一发行市场。”但零售市场的情况是不同的，零售市场的发型规模并不大，并不能对瑞穗的财务形势造成影响。