中期票据等级 AA
　　发行主体等级 AA
　　发 行 主 体 永城煤电控股集团有限公司
　　注 册 额 度 30 亿元
　　本期发行金额 15 亿元
　　本期票据期限 3年

　　基本观点

　　中诚信国际评定“永城煤电控股集团有限公司2009年度第一期中期票据”信用等级为AA，该级别反映了很强的票据安全性，信用风险很低。

　　中诚信国际评定2009年永城煤电控股集团有限公司（以下简称“永煤控股”或“公司”）的主体信用等级为AA，本级别反映了公司很强的偿债能力；评级展望为稳定。基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，中诚信国际肯定了政府对公司的有力支持、公司较好的煤炭资源储备和产品结构以及较低的煤炭生产成本、较高的安全生产管理水平；同时中诚信国际也考虑了公司资产负债率偏高、煤炭行业需求下滑、未来资本支出规模过大、贸易业务比重过大以及下属子公司和业务板块较多较杂带来的管理和信息披露问题等因素对公司整体信用状况的影响。

　　优 势

　　有力的政府支持。2008年12月5日，由永城煤电控股集团、焦煤集团、鹤煤集团、中原大化和河南煤气化(000968,股吧)五大企业集团组成新的河南煤业化工集团正式挂牌成立。作为五大企业中规模最大、实力最强的企业集团，五大企业集团的整合将给公司的发展带来良好的机遇，更有利于公司整体实力的提升，公司在省属企业中的地位也将更为重要。

　　较好的资源储备和良好的产品结构。公司永城本部矿区是我国三大无烟煤基地之一，煤炭产品全部是特低硫、特低磷、低灰、低砷、高发热量的优质无烟煤，是各大钢厂用于高炉喷吹的首选煤种。公司洗煤年产能基本能覆盖公司70%左右的原煤产能，有效的提高了煤炭产品的附加值。此外，公司还拥有65.1万吨金属钼的钼矿资源。

　　地理位置优越、销售市场稳定。公司距离我国主要煤炭消费区华东、中南地区较近，煤炭运输便利。公司两家煤炭控股子公司与主要客户宝钢等钢铁企业合作成立，客户关系较稳定。

　　较低的煤炭生产成本。公司人员较少，人工成本低，矿井较新，使得公司具有较强的成本优势。2008年1-9月公司煤炭生产成本为205.58元/吨，明显低于行业平均水平。