主体级别 AA
　　债券级别 AA
　　发行主体 无锡市国联发展（集团）有限公司
　　发行规模 10亿元人民币
　　债券期限 6年

　　票面利率 拟采用固定利率形式，票面利率在本期债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计利息。

　　偿还方式 本期债券在存续期内每年付息一次，最后一期利息随本金的兑付一起支付。每年的集中付息期为上述付息首日起20个工作日（含付息首日当日）。

　　基本观点

　　中诚信国际评定无锡市国联发展（集团）有限公司（以下简称“无锡国联”或“公司”或“发行人”）主体信用级别为AA和本期无担保的企业债券信用级别为AA，反映了本期债券安全性很强，到期不能偿还风险很低。

　　经过对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，中诚信国际肯定了无锡市未来经济与财政增长潜力，金融板块良好的运营情况以及有力的政府支持。同时，中诚信国际也关注到公司受到经济金融环境影响较大、具有一定的或有风险等因素对公司发展的影响。

　　优 势

　　较为发达和快速增长的区域经济环境。近年来无锡市总体经济实力和财政实力不断增强，加上城市化进程的加快，为公司提供了良好的发展环境。

　　有力的政府支持。作为政府产业整合和资本运作的平台，公司资产占无锡市政府下辖国有资产60%左右，控股国联证券、国联信托、国联期货等金融企业，在无锡市处于十分重要的地位，公司重大项目推进得到了政府很强的支持。

　　资产质量总体良好。公司金融业务风险控制良好，运作成熟，具备较好的盈利水平。能源环保业务技术实力较强，产品符合国家产业发展政策，具有较大的发展空间。

　　实业和金融板块的相互支撑，较好地促进业务发展。金融板块的较快发展，为实业板块提供良好的融资渠道；实业板块的稳定增长，为金融板块提供良好的运作平台和投资渠道。

　　较高的人员素质和规范的管理机制。公司员工素质较高，专业背景好，管理层经营稳健，经验丰富。公司通过人事、对外投资、财务对下属企业管理，建立了良好的内控和风险管理机制。

　　关 注

　　受国内金融环境影响较大。近年来，金融板块在公司地位日益重要，容易受到我国金融环境影响产生较大的波动。

　　或有风险。公司对外担保金额巨大，尽管部分由无锡市政府出具了承诺或提供了反担保措施，但仍然存在一定的或有风险。