评级结果 A-1

　　发行主体 北京建工集团有限责任公司

　　注册金额 10亿元

　　发行规模 5亿元

　　发行期限 365天

　　基本观点

　　中诚信国际评定北京建工集团有限责任公司(简称“北京建工”或“公司”)拟发行的2009年度第二期5亿元短期融资券的信用级别为A-1。本级别反映了本期融资券到期不能还本付息的风险很小，安全性很高。

　　优 势

　　良好的品牌知名度和市场影响力。作为本土发展起来的大型建筑企业集团，北京建工经过50多年的发展，在北京市场已经建立起良好的品牌知名度和市场影响力，承接大量奥运项目进一步提高了公司的知名度。

　　主营业务继续保持稳定发展。受奥运工程稳步推进和房地产销售增长拉动，2007年公司营业收入、净利润平稳增长。2007年公司实现营业收入147.45亿元，其中主营业收入143.46亿元，同比增长8.67%；净利润1.09亿元，其中归属于母公司的净利润为1.10亿元，同比增长3.96%。

　　京外、境外市场开拓顺利。2007年公司新签合同额280.7亿元，其中京外新签合同额达到60.6亿元，同比增长19.5%，境外新签合同额62.8亿元，是2006年的6.8倍，2008年前三季度公司新签合同总额亦达到344.9亿元，同比增长100.9%。

　　施工业务领域逐渐拓宽，承建地铁、大跨度钢结构等新业务项目增加，并积极探索EPC等中高端承包模式。

　　关 注

　　激烈的市场竞争环境。国内房建市场竞争非常激烈，行业内企业盈利能力普遍较低，工程结算周期较长造成应收账款较多等问题加大了建筑企业的资金压力。

　　债务水平较高，短期债务压力较大。2008年9月底公司总债务规模为86.85亿元，其中短期债务占比80.75%，资产负债率为79.35%，债务压力较大。

　　公司境外业务的增加也使公司面临的汇率及政治风险增加，对公司运营管理和风险控制提出了更高的要求。