从中期来看，美国实施定量宽松的货币政策，我国政府对M2设定17%的目标，以及适度宽松货币政策下M1已于1月见底，这些均将加大中期的通胀风险，CPI可能将在4季度恢复正增长。另外，积极财政政策和适度宽松的货币政策已开始发挥效应，政府投资和信贷规模高速增长，房地产和汽车销量持续上升，内需也开始出现一些回暖的信号。在政府后续政策的支撑下，经济同比增速在下半年复苏回升的可能性很高。

　　在中期通胀抬头、经济复苏回升可能性提高的情况下，当前的经济预期转为悲观恰是一个减持长债的良好契机，对于国债、金融债等利率品种，投资者仍然应该以减持长债、降低久期为主。信用债方面，高等级债收益率因前期下行幅度较大，下降空间已相当有限，投资者应主要关注中短端5 年及以内资质中等的信用债。