长江证券认为信用产品溢价空间将缩减
来源：中国证券报
2009-03-05 15:47:45
银行间市场3月4日成交清淡，国债和短期融资券的成交量不降反升，成为交易热点。长江证券认为，信用产品的二级市场收益率将出现一定程度的回调。 据3月5日报道，长江证券固定收益总部斯竹撰文指出，周三(3月4日)现券市场的总体成交较前一交易日缩
银行间市场3月4日成交清淡，国债和短期融资券的成交量不降反升，成为交易热点。长江证券认为，信用产品的二级市场收益率将出现一定程度的回调。
据3月5日报道，长江证券固定收益总部斯竹撰文指出，周三(3月4日)现券市场的总体成交较前一交易日缩量，其中，国债和短期融资券的成交量不降反升，成为4日交易热点。从二级市场表现来看，基金等机构基本是抛长买短，出10年以下的国债、金融债，买入收益相对较好的短期融资券。同时，含权金融债出现一定的交易机会。
长债收益率有所上行，如剩余期限接近10年的08国债18成交在3.14%附近较多，不到5年的08国债26在2.40附近有成交，29年多的08国债06在3.95%附近成交较多。接近10年的08农发20成交在3.63%附近，08国开20在3.55%-3.63%成交较多，08国开18基本成交在2.89%，08进出10成交在3.64%左右。除了3个月内到期的短融需求较大之外，新发券种依然深受市场青睐，一二级市场溢价较之前表现相对缓和，如新发短融券二级市场收益较前日有所反弹，上涨了4、5bp。09蒙东cp01成交在1.76%--2.04%，成交量居首；08电网cp01在1.22%有成交。
双边成交比较清淡，买盘点击成交13笔，如08央票20、08央票26均在1.58%成交，08国债26在2.4%成交，08国债18在3.15%成交，08中电信MTN2在3.15%成交。卖盘仅成交5笔，如08电网cp01成交在1.22%，08央票52成交在1.0%，02国债15成交在0.86%，08央票108成交在1.04%。
银行间质押式回购利率变化不大，R1M为1.05%，较前日上涨17bp。质押式回购总体成交量微幅增长，其中，14天回购成交量略增，隔夜回购、7天期品种及一年期品种成交量均有所下降，21天品种及1年期品种无成交。
随着近日监管机构对于以短期融资券为代表的新发券种一二级市场溢价过大的现象愈加关注，近期cp等信用产品定价将会贴近市场水平，溢价空间会相对缩小。预计信用产品的二级市场收益率或出现一定程度的回调。
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