本周国债暂停了节前的一路上行,有小幅调整,成交量小幅减少;而信用债在本周则走出“五连阳”的上涨态势,成交量较前期也有明显增加。 本周银行间市场剩余期限三年左右金融债表现相对突出,剩余期限两年以上的央票也有一
本周国债暂停了节前的一路上行,有小幅调整,成交量小幅减少;而信用债在本周则走出“五连阳”的上涨态势,成交量较前期也有明显增加。
本周银行间市场剩余期限三年左右金融债表现相对突出,剩余期限两年以上的央票也有一定上涨,而一年左右的央票、国债等短期品种收益率变化不大,部分十年以上长期品种有小幅上涨,收益率变动2至5个基点左右。
天治稳健双盈债券基金经理贺云指出,由于目前一年及以下期限的多数券种收益率已不足1%,收益率相对有吸引力的三年左右金融债获得了机构投资者更多青睐。从银行间市场表现来看,目前投资者对长债的配置依然热度有限;考虑到目前充裕的资金面,预期强大资金配置需求将会推动短端收益率继续下行,未来对长债的配置可能有所加大。
交易所市场方面,由于非信用产品收益率的急速滑落,本周交易所公司债信用相对非信用债溢价的吸引力也有所增强。
资金市场方面,低利率的环境和过分充裕的资金导致资金价格继续下跌,银行间7天回购加权利率跌至0.98%。
本周到期央票千亿余,央行发行了500亿央票对冲,发行利率继续走低至0.9650%。汇丰晋信基金认为,这表明在经过了前期大幅下降之后,公开市场上正回购和央票利率已经企稳,也意味着在短期内,央行的货币政策将保持稳定。
汇丰晋信表示,近期政策面平静,未来一到两周债券市场的走势将更多受到资金面的推动,1月份公开市场操作到期央票和正回购到期量高达5851亿元,年初财政放款也会为银行体系进一步注入流动性。
另外,国债和金融债发行计划的制定还需要一段时间,大规模的债券发行要到3月份、甚至二季度才会拉开帷幕。在需求远大于供给的情况下,宽裕的资金面将推动货币市场利率和债券收益率在1月份继续走低。
贺云认为,从目前情况看,不论央行最近是否会进一步降息,充裕的资金也将继续推动债市收益率继续走低。下周将公布的宏观数据预期不会有好转迹象,债市接下来有望继续保持温和走势。
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