【总体研判】

　　渤海证券研究所债券分析师徐华表示，2009年债市的上涨空间小于2008年几乎是确定的，2009年债券牛市仍在，但债券牛市已经进入下半场，并将呈现出较大波动的慢牛行情。在2009年经济基本面、政策面、资金面支撑下，尽管债市不复2008年之“勇”，进入了下半场并将呈现“慢牛”特征，但是，债市仍然存在较多的结构性投资机会。

　　【投资机会】

　　在资产配置上，首推高信用等级、高收益率的信用债，其次，推荐国债、金融债、央票等利率产品。具体来讲，信用产品方面，建议重点关注5-10年期铁道债，3-7年银行间AAA中期票据，5-10年交易所AAA企业债、5-10年银行间AAA企业债。利率产品方面，建议期限配置在5年以内为宜，可围绕3年期配置金融债、国债、央票，对于中长期利率品种，中长期债较我们的目标利率仍可能有50基点左右的下行空间，但其已经距历史最低水平不远，到期收益率较低对最终买家配置型投资者吸引力相对有限，而且，今年中长期利率产品发行扩容，投资者对中长期利率品种偏好可能降低，因此，我们对中长期利率品种持谨慎乐观态度，建议投资在买入的同时也需要控制风险。