中期票据等级 AAA

　　发行主体等级 AAA

　　评 级 展 望 稳定

　　发 行 主 体 中国五矿集团公司

　　注 册 额 度 20亿元

　　本期发行规模 18亿元

　　本期票据期限 3 年期

　　基本观点

　　中诚信国际评定“中国五矿集团公司2008年度第三期中期票据”信用等级为AAA，该级别反映了本期票据的安全性极高，违约风险极低。

　　中诚信国际评定2008年中国五矿集团公司（以下简称“五矿集团”或“公司”）的长期信用级别为AAA，评级展望为稳定，该级别反映了公司极强的长期偿债能力。基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，中诚信国际肯定了公司在进出口领域具有优势地位，拥有畅通的国内外营销网络，资源布局进一步深化，一体化产业链基本形成，融资渠道丰富。中诚信国际同时关注国内外宏观经济变化、主要经营商品价格波动较大、公司资产负债率偏高和业务整合效果尚具有一定不确定性对公司经营的影响。

　　正 面

　　公司拥有煤炭、焦炭等政策性专营产品的出口权和“专项”铜的统一进口代理权；目前钢材进出口居全国首位；焦炭、煤炭、铁合金等原材料，钨、锑等金属出口居全国前列；公司拥有稳定的客户资源、畅通的国内外营销网络和一定的品牌知名度，进出口贸易优势明显；

　　资源布局进一步深化。公司对铜、铝、铁矿资源等关键资源的控制力进一步加强；钢铁营销网络布局进一步优化，氧化铝、氧化钨等主营商品已形成一定竞争优势，有色资源的综合控制力较强；

　　一体化产业链基本形成。公司主要业务板块已基本形成“资源开发—生产加工—贸易物流”的产业链。公司已从单纯依赖贸易盈利发展为贸易物流业务和资源加工业务并重，可持续发展能力和整体抗风险能力逐步增强；

　　公司融资能力较强、融资手段较多。目前，公司拥有三家上市公司，2008年3月五矿发展(600058,股吧)向五矿集团之外的股东配股募集资金15.86亿元；2008年9月底，公司本部银行总授信约620亿元，2005年以来公司多次成功发行短期融资券和中期票据，也开辟了新的融资渠道。