评级主体 内蒙古电力（集团）有限责任公司

　　长期信用 AA+

　　评级展望 稳定

　　主要财务数据

　　基本观点

 　　中诚信国际评定2008年内蒙古电力（集团）有限责任公司（以下简称“内蒙古电力”或“公司”）主体信用级别为AA+。本级别反映了公司很强的偿债能力。中诚信国际基于对公司外部环境和内部运营实力的综合评估，肯定了公司在内蒙古区域电网的垄断地位、有力的外部支持以及在西电东送能力、管理水平和现金获取能力等方面的优势，并且上述优势因内蒙古自治区经济增长较快和能源资源相对丰富等因素而得到加强。中诚信国际同时关注电力体制改革的不确定性、公司购售电差价较小以及资本支出压力较大等因素对公司整体信用状况的影响。

　　电网行业地位突出，外部支持意愿强烈。电网资源是国家重要的基础设施，公司的安全运行直接关系到当地经济的稳定发展，加之公司同时担负向京津唐送电的任务，因此在资金、税收等方面得到了当地政府的支持，并在发展规划、电网调度上获得国家电网公司（以下简称“国家电网”）的有力支持。

　　区域垄断优势明显。公司是唯一一家独立于国家电网公司和南方电网公司之外的内蒙古自治区直属电网企业，负责除赤峰、通辽之外自治区其余10个盟市供电营业区（以下简称“内蒙古电网”）的电网建设、经营和管理，具有很强区域垄断优势。

　　内蒙古能源资源丰富，公司电力保障度较高。目前内蒙古自治区境内正在逐步开发建设五大煤电基地，为公司长期发展提供了有力的能源保障。

 　　供电区域负荷增长较快。近几年内蒙古自治区经济持续发展，区域用电需求保持增长，内蒙古电网供电区域负荷快速增长，公司电力销售增长空间较大。

　　西电东送能力不断增强。公司担负着向华北电网负荷中心京津唐送电的重要任务，目前向华北电网送电第二大通道已经建成投运，规划中的第三大通道也将开工建设，预计建成后内蒙古电网西电东送输电能力将提高到800万千瓦以上。根据国家电网公司发展规划，未来将通过点对网、网对网等多种方式提升内蒙古区域对外送电能力，公司外送电量将进一步加大。

　　较为合理的网架结构和良好的管理水平。公司电网架构相对合理，内部管理较为有效，电网安全运行水平稳步提高，综合线损率达到全国省级电网的较好水平。

　　稳定增长的现金获取能力。受益于公司经营规模的逐步扩大，公司售电总量大幅增长，主营业务收入规模不断提高，带动EBITDA和现金流水平稳定增长。