四、美元的困境。
　　笔者观察美国财政金融体制，曾经惊叹不已。他们竟然可以在全球范围内实现均输与平准。将美元通货与其他通货混合，进行通货与商品跨越时间和空间的匹配，在特定时间内维持全球通货与商品的平衡匹配（无剧烈通胀和通缩）。美国政府显示了一个超级大国强大的通货与商品管控能力。他们创造了一种神奇的货币。

　　然而，非常有趣。奥地利人几乎毁掉了美元。

　　新自由主义漂洋过海，在美国深深地扎下了根。奇怪的是，标榜道德的新自由主义却没有推动美元的道德进化。犹太人玩了一把草船借箭，将新自由主义塞入货币哲学，最终道德化了货币殖民主义。当美元国际化之后，美国人滥用了征收铸币税的“自由”。美元通货存量早已远远超过真实商品交易需求，失去控制地被滥发了。笔者估计，美元通货增发的数量与实际市场需求相比，至少超过500%以上。

　　美元的管理者们确实具有大师级水平。在现货不足以匹配超额美元通货的时候，他们竟然能够制造出所谓的虚拟商品（卖权证券化）。神话般地、长时间地、风度翩翩地，用梦幻泡影去匹配美元通货。如此之多的政府和机构，宗教般虔诚地购买“天堂入门券”（美元债券）。他们将本国国民财富以“强制信托”的方式，转换成为代理人“心甘情愿”的“祭祀”。观察这些愚昧国家（包括一些大国）对于美元宗教般的狂热，可以深刻理解货币“精神基础”的深刻含义。

　　时至今日，美元通货的过度发行已经远远超越极限。当虚拟商品泡沫破裂后，被谎言冻结的美元通货将回流现货市场。巨额的美元通货回流将淹没现货市场。美元管理者们清醒地意识到谎言被揭穿的后果。于是，他们果断地采取数量控制措施，迅速将部分通货回笼并暂时退出流通，营造美元短缺的假象；与此同时，他们通过强大的舆论导向，并辅之以资本市场操作，制造全球性心理恐慌，迫使全球通货的流动速度急速回落，形成流动性短缺，引发全球性资产贬值，迫使投资者和消费者转而增持货币，暂时容纳巨额的剩余美元通货。这些措施，有效延迟了美元通货膨胀起爆的时间。

　　笔者不能不再次对美元管理者表示钦佩。真是妙计迭出。他们具有哲学家的气质。用一个问题来掩盖另一个问题。用制造新危机的方法处理旧危机。他们打算在混乱中逃出生机。真是绝了！

　　迄今为止，这一策略十分成功。美元的通货膨胀被有效遏制，甚至奇迹般出现全球通货紧缩。美国人成功地为美元的调整，赢得了宝贵的时间和空间。当然，这必须感谢各国政要和商人们的愚蠢和自私。没有他们的完美的配合，美元帝国早已经分崩离析了。

　　美元的绝代风流，当然是要付出代价的。那将是难以想象的美元通货膨胀。自私而狡诈的美元管理者当然会寻求赖帐。笔者相信，向全球转移通货膨胀将是美国人必然的选择。其中，那些缺乏资本管理能力的国家，将为这次美元通货膨胀转移付出极其惨重的代价。惨重的含义，绝非一般性的财富流失。天文数字的亏空，足以吸干任何一个号称金砖的大国。今日冠盖云集之处，他日或将山河破碎。

　　是的，美元正在处于历史性的困境。美国将面临严重的衰退。美国可能会出现历史性的经济危机。但是，美国政府和美国国民却没有惶惶不可终日。美国社会运转秩序井然。笔者并不感到诧异。笔者早就对美国的“科技泡沫”和“地产泡沫”深不以为然。笔者对于格林斯潘的“失误”更是深不以为然。他们很早就开始“深挖洞”和“广积粮”了。他们已经预备了充沛的资源。他们早就准备应付一次历史性的调整了。

　　笔者对于美元的前途并不特别悲观。新自由主义动摇了美元的物质基础。但是，美元的精神基础仍然强大，仍然没有对手能够替代。同时，美元的管理基础在风雨中变得更为强大了。美国人将开始美元价格的历史性重置。美元价格重置过程一旦完成，美国经济将进入一个新的良性循环阶段。

　　值得担忧的反而是人民币。人民币的信用基础被系统性地破坏。人民币在美元价格重置过程中，将被迫成为美元价格回落的台阶。人民币被迫升值，将摧毁强烈依赖国际贸易的经济体系。人民币将陷入深重的信用危机。最为危险的是，没有多少中国人正视人民币的信用危机，没有多少中国人理解人民币崩溃的含义。

　　笔者充满忧虑地注视着人民币。

　　五、人民币的策略选择。

　　面对复杂的国际环境，面对艰难的国内转型，人民币承担着巨大的压力。人民币问题从来就不仅仅是货币政策问题。人民币问题涉及到根本的治国方略。人民币问题已经是中国当前最大的政治问题。一切经济政策都应该以人民币为纲。到了果断行动的时候了。

　　第一，实施金融锁国。

　　首先，为什麽要金融锁国。

　　中国现有外汇管理制度，已经逐渐将人民币变成为贴息的美元兑换券。长期以来，政府给予的贴息水平，年息率超过12%（利率加汇率）。同时，管理层公然承诺，人民币会小幅度稳步升值，变相为投机行为提供了政策保险。人民币提供的换汇套利的空间实在是太大了，这使人民币开始转变为投机工具。所谓的热钱涌入，就是非投资和非贸易资本涌入，也就是投机性资本大规模涌入。毫无疑问，这意味着国家外汇管理失控。

　　人民币变相成为政府贴息的外汇兑换券，强制性绑架了中国政府的信用，成为无风险高回报的特殊资产。国际投机资本（所谓热钱）涌入，迫使中国政府寻求对应商品以完成通货匹配。政府无法提供足够的商品匹配（怎麽会有啊），就形成股市和楼市的疯狂上涨。政府被迫回笼通货，就形成压缩实体经济的通货需求，马上形成企业流动性短缺，迫使经济迅速衰退。一经衰退，又马上回头释放通货。货币政策陷入“蹦极”状态。

　　事实上，持续的改革开放，在加速中国经济国际化的同时，已经瓦解了中国金融所有的管理防线。为了确保中国经济的安全。我们需要实施必要的金融锁国。

　　其次，如何实施金融锁国。

　　金融锁国，本质上是重建中国的金融边防。必须阻止国民财富以类似财政补贴方式转移支付给国际金融资本。在外币通货严重过剩而泛滥的环境下，必须有效遏制国际金融资本通过货币转移通货膨胀。中国有必要为金融门户安装一把安全锁。中央政府要牢牢掌握开锁的钥匙。

　　1，实施严格的人民币发行总量控制。其核心在于，必须确保人民币法币的主导性地位。外汇结余占款规模绝对不能逾越法币发行规模。否则，宁可放弃联系汇率制度。我们可以放慢发展，我们不能放弃经济管理主权。

　　2，实施非贸易外汇结算的指标管理。在确定了可承受通货总量规模的基础上，逐年制订非贸易外汇总量指标。在考虑产业发展优先次序的基础上，分配结算指标。增强政府调控短缺与过剩的能力。

　　3，实施贸易外汇结算风险准备金制度。对于超越正常贸易盈亏临界点（例如，盈利或亏损超过30%）的贸易外汇结算，双向提留累进制风险准备金（例如，超过30%的部分提留30%）。准备金可以计付利息。准备金返还汇率以计提时汇率结算。准备金分三年逐年返还。通过此类的对冲机制，控制国际资本以贸易方式进行投机的规模。强化政府控制通货的能力。

　　4，实施对国际资本中国境内流通的全流程管理。对于以各种方式转换成人民币的海外资本，实施严密地全过程跟踪和监控。对于外汇资本非理性积聚和流失建立预警系统。必须掌握外汇资本操纵特别商品价格的行为。必须建立对投机性外汇资本的管理手段。政府需要制定外汇风险预备方案。政府对不良外汇资本必须严密监控并严厉打击。

　　5，党和政府应高度警觉国际金融资本在我国的非商业活动。应关注他们操纵我国教育、传媒的行为。应关注他们对我国资本管理人事安排的渗透。应关注我国公职人员变相被雇用的问题。金融活动在全世界都属于准军事活动。严重涉及国家安全。国际金融资本非商业活动也必须受到政府的管理和规范。这是我国金融锁国的重要组成部分。

　　总之，政府要立刻强化对国际金融资本的管理。必须由僵化的条法管理迅速进化到灵活的操作管理。由单纯的外汇管理迅速进化到对人财务的全面管理。

　　第二，均衡人民币通货。

　　中国自古就有均输之法。当代美元管理者将均输之法运用到了出神入化的境地。他们控制通货和商品的能力达到了“由色入空”的水平。“虚拟商品”和“泡沫经济”将均输之法运用到了“悟空”的境界。

　　中国人原本是熟悉均输之法的。周恩来和陈云都是均输的高手，拥有大师级水准。然而，近三十年，西风东渐，家学失传了。我们放弃了均输之法。我们越来越迷信市场。中国政府在放弃“计划经济”的同时，逐渐失去了均输能力。这意味着，政府失去了为通货匹配商品的能力。我们仍然拥有强大的生产能力，但是我们不掌握流通。流通的关键在控制需求。需求决定商品价格。商品价格决定通货价格。通货价格意味着人民币币值。人民币已然成为美元均输的一部分了。

　　中国当前的经济问题焦点在价格。

　　消费不足是价格问题。均输的核心在于价格补偿。

　　政府解决经济问题的上策，就是由国家财政直接向农民转移支付。财政转移规模应不低于2万亿元人民币。农产品价格大约需要上涨500%以上。同时，城镇农副产品销售凭票供应，价格应尽可能保持不变。

　　此项价格均输之策，意义有三：

　　1，就业压力迅速化解。

　　2，通货膨胀受到控制。

　　3，低端需求稳步上升。

　　对于政府主导的4万亿刺激经济方案（投资拉动政策），笔者深感忧虑。这是方向和方法均有问题的均输方案。需求不足，当制造需求以补之。增加投资，只会进一步削弱需求。损不足以补有余，失衡将进一步加剧。从逻辑到方法完全不着边际。

　　管理层需要虚心学习均输之法。通货要能藏之于九天，商品要能取之于九地。治理通货膨胀如同治水。“水”（财富）源自天地，市场焉能生灭，聚散之地也。没有藏取的能力，不能收放自如，谈什麽宏观调控？不懂得人民币均输之策，如何进行人民币通货的管理？财政政策和货币政策何所依据？

　　第三，平抑资产和商品价格。

　　均输的目的在于平准。就是商品的价格管理。当然，这也就是治理通货膨胀。绕了一圈，还是在说人民币的管理。

　　谷贱伤农，股贱伤本。

　　资本市场遭到重创，血液枯竭，经济活动将无法持续。所以，各国救市都绝不含糊。

　　中国股市聚集了中国经济的精华。中国若不亡国，这些精华是有价值的。而且，此刻的价格，可能远远未能表达它的价值。中国国民有权力持有这些资产并享有未来的权益。

　　问题在于如何持有和享有。方法不过三种：

　　1，政府送钱给国民购买。

　　2，政府替国民购买将来回馈国民。

　　3，政府购买、囤积、居奇并图利（如同大小非）。

　　笔者提出平准基金建议。理念源于之二：政府替国民购买将来转赠。主要目的是恢复资本市场正常周转。均衡价格实属其次。

　　平准之策，乃万难之策，非万全之策。以政府现有管理水平，平准基金确实存在道德风险和技术风险。

　　然而，时至今日，非平准之策无以救经济。老实说，计已穷尽，别无选择。

　　政府以外汇资产为依据，从央行准备金中借用4万亿元人民币，建立平准基金。依据既定的准则从市场购入股票。政府将在市场恢复活力的时候将平准基金的一部分以香港盈富基金模式上市，用于归还央行贷款本息。剩余部分，全部上交中央财政。中央财政可以将此项资产交由社保基金代为管理。

　　第四，坚决果断地将外汇结余转换成商品和权益性资产。

　　在全球通货严重过剩的情况下，通货膨胀将不可避免。继续大量持有外国货币和外国债券极其愚蠢。固执持有明显负复式回报的资产，无疑将导致资产价值逐渐消亡。这是无法原谅的管理失误。中国存量外汇损失超越近代战败赔款，管理者将如何面对祖宗和子孙？国民如何能够轻易放弃问责？

　　政府对于外汇通货存量应有严格的数量控制。应以外债偿付和外贸结算需求为基准。超越外汇实际使用需求的部分必须转换为实物商品或权益性资产。这必须成为中国外汇管理的基本准则。中国外汇管理问题不是所谓币种多元化问题。而是外汇存量的总量控制问题。外汇资产与境外资产是完全不同的概念。

　　当前，有两项工作极为紧迫。

　　1，建立多元化战略物资储备。

　　我国政府应集中财力对贵金属、能源及我国短缺原材料建立长期储备机制。这不仅仅是政治战略的考量。人民币需要战略储备作为信用保证。同时，战略储备将为人民币均输提供腾挪的空间。

　　此时，建立国家战略储备，天赐良机也！

　　2，多元化增持国际权益性资产。

　　外币权益性资产中，有大量风险低和回报好的优质资产。例如汇丰银行。

　　外币权益性资产中，有大量我国本土优秀企业的股权。例如中国人寿。

　　外币权益性资产中，有大量严重制约我国产业发展的企业。例如必和必拓。

　　政府应该充分利用全球金融风暴间隙的通货紧缩机会，积极有所作为。

　　外汇形态的权益性资产，将为人民币提供均输提供必要的国际空间。

　　外汇结余存量转型已经刻不容缓。此其时也！

　　第五，系统建立人民币信用管理机制。

　　首先，要走出人民币管理的认识误区。

　　没有坚实的物质基础，就没有人民币的信用基础。

　　基于新自由主义，笃信市场自发调节的观点，对于人民币极端不负责任。所谓人民币自由兑换，无异于在蒙古骑兵面前自毁长城。

　　没有强大的管理基础，就没有人民币的信用基础。

　　基于古典自由主义，迷信货币本位制的观点，将使人民币出现历史性的倒退。所谓人民币金本位、次级金本位、一揽子商品本位，是迷信代币的物质属性。这是不了解纸币性质的广普性偏见。纸币的信用基础是政府匹配通货的商品供给能力。而绝对不是纸币本身的所代理的价值。纸币应该有所本，以便进行价格判断。但是，本位无法代替匹配。无法有效匹配，即使是黄金，其价值亦自身难保。解放战争时期，长春围困战中，一根金条只能买半个馒头。货币价格是一个管理结果，与其代理价值没有必然联系。这一点对于理解货币信用至关重要。

　　当然，没有强大的精神基础，就无法从根本上建立人民币的信用基础。此文不再展开这一论题。

　　其次，人民币的信用管理需要系统的管理机制。

　　笔者极为忧虑人民币管理机制问题。

　　在主流经济学家关于人民银行独立性的呼声中，笔者看到的不是其不独立性，而是人民币管理的全面失控。没有一人或一个组织或一个部门对人民币承担完整的信托责任。要独立却不言信托责任，要自由兑换却不言市场风险。将权力、利益置于责任、义务之上。有人、有机构，却没有管理机制。这是何等严重的管理缺失！

　　人民币的管理机制问题，关系到人民币主体性问题。人民币主体性问题，关系到国民利益主体性问题。

　　在任何社会形态下（包括资本主义），资本都不能获得绝对自由。否则，一定会有人失去自由。资本拥有者的绝对自由，将使普通劳动者走上被奴役的道路。