在经济环境的恶化和金融海啸的影响下,国内企业面临的负面评级的压力在加大。政府各项刺激政策虽然有助于缓和评级下调的负面压力,但其效果有一定的滞后性,且对各行业和企业的影响不一。昨天,穆迪香港企业融资部副总裁兼高级分析师钟汶权在上海表示。

　　钟汶权是在昨天由中诚信国际信用评级公司和中诚信证券评估公司联合在上海举办的“中国企业信用展望”研讨会上做此表示的。

　　在近年的评级工作中,钟汶权发现,事实上,国内企业目前面临的困境在金融危机发生前就已开始酝酿。

　　他指出,近年来,受到国内市场巨大增长空间和充裕资金的推动,国内企业纷纷大量增加投资和扩张产能,同时政策对并购重组的推动也令企业偏向于尽快加大规模,而相对忽略新项目的盈利和现金流。在投资中,企业主要依赖贷款获得资金来源,其中短期融资占比偏高,这样,债务负担、资本开支和营运资金的上升令企业的流动性压力大大增加。

　　在增加产能的同时,国内企业面临的营运和信用风险也相应提高。在今年上半年物价的高位运行下,生产商需以现金甚至预付款来保障原材料供应以满足生产需求,而新增产能纷纷释放,又迫使其放宽对客户的信贷需求,以保证产销量和市场份额,使得流动性压力进一步加大。随后而来的紧缩性的宏观调控环境以及金融危机的影响,使企业面临的境地变得更加艰难。

　　钟汶权指出,国内企业所面临的负面压力在金融危机发生前就已形成,而政府4万亿元的投资刺激计划以及其他的政策支持对改善这一局面并不是“万应灵丹”,尤其是对于缓解企业的流动性问题更不会马上见效。

　　“投资计划有助于支持GDP的增长,基建和建材行业能直接受惠,但其他行业所受到的影响存在一定的滞后性。”他表示。

　　他进而指出,积极财政政策和宽松的货币政策能给企业喘息的空间,但如果企业仍继续以高负债进行新的项目和投资,信用级别仍会面临下调的压力。

　　中诚信国际信用评级公司日前将电力、航空、钢铁、有色金属、纺织、房地产和汽车行业的评级展望调整为负面,而电信、煤炭、公路和消费品行业的评级展望仍维持稳定。此外,中诚信日前还将海南航空(600221,股吧)评级展望下调为负面,而其他企业的评级还未出现调整。