高盛最新的研究报告显示,根据各种增长指标的最新趋势以及对当前与之前危机的宏观比较,中国可能面对的潜在经济负面因素比十年前更具挑战性。在投资方面建议投资者维持防御性立场,逢高卖出周期性股票。

　　高盛仍预计到2009年底,恒生中国企业指数和沪深300将分别达到8900点和1980点,较当前水平的潜在股价回报率分别为20.1%和9.9%。尽管如此,回报将主要集中在下半年全球、国内增长企稳之后。最近投资者对刺激政策的预期所带来的上涨行情,为投资者提供了减持周期性股票的适当时机,因此全球及国内宏观经济在2009年下半年企稳之前,可能进一步恶化。

　　从行业配置来看,高盛在2009年上半年看好拥有盈利保障和具有防御性的日常消费品、互联网/传媒、电信和部分基建公司股票,在下半年转向贝塔值较高的金融股（银行、保险和房地产）和周期性较强的股票（原材料和航运）。