上周国债市场微幅震荡，周五报收118.30，全周微跌0.01%，而企业债市场周跌幅则达1.15%，周五报收129.07点。昨日国债和企债涨跌互现，国债指数上涨0.17%，企债指数下跌0.57%。

　　鉴于目前企业债风险加大，业内人士提醒投资者要格外关注信用风险。不过，业内人士指出，短期内债券市场出现调整是很正常的，主要是对前期过大涨幅的修正。而从最近公布的宏观经济数据来看，债市长期向好的趋势不会改变。

　　调整不改向好趋势

　　业内人士表示，短期内债券市场的确需要调整，前段时间的涨幅的确有些偏大。债券市场不同于股市，其本身的想象空间并不是很大，短时间内出现过高的涨幅是需要修正的，而目前债券市场的调整，可以说是对前期非理性上涨的技术性修整。业内人士表示，市场这两个月以来几乎可以用疯狂来形容，尽管大家都觉得这样的涨幅太过激烈，但是在多头情绪和投机炒作氛围的影响下，更多的人宁愿顺势持券，对于政策预期的透支已经比较明显。

　　不过申银万国表示，尽管债券市场对未来政策的透支相对明显，甚至已经透支了未来几次的降息预期，不过，从宏观数据来看，债券市场在央行进行三到四次降息之前依然存在上涨的空间，对于中长期的债券市场投资者，依然可以保持相对的乐观。东北证券（000686行情,爱股,资讯）也表示，从三季度宏观数据来看，CPI和PPI的下滑趋势比较明显，可以说拐点已经出现。未来的宏观经济将进一步下滑，国家可能出台相关的政策，比如货币政策可能会进一步放松等等，这对于债券市场来说无疑是一个比较大的利好，能够为债市打开向上的空间。

　　信用风险值得关注

　　虽然宏观经济的下行趋势对于整个债券市场构成利好，但是对于企业来说面临的风险却在渐渐增大。而对于企业债来说，其信用风险也将逐步地显现出来。目前债券市场的信用利差正在逐步扩大，尤其是低信用等级的品种。根据有关数据，近期AAA和AA+的信用利差相对前期低点上升了约20个基点，而AA和AA-级则上升了约40个基点。业内人士表示，前段时间债券市场的全面上涨掩盖了此类债券的风险。而且由于信用债的收益率比较高，往往受到散户的追捧。但是相对来说，散户对于这方面风险以及可能造成的损失认识并不充分。

　　近日，江铜集团饱受期货套保巨亏传闻，导致市场担忧其债券有偿付风险。23日，08江铜债上演了高台跳水，盘中一路下跌，上午收盘报71.73元，大跌3.69%。下午开盘后，08江铜债加速下跌，数千手的抛单不时出现，最低报67.51元，最大跌幅高达9.35%。尾盘价格略有回升，最终以69.33元的低位报收，大跌6.90%。这也从一个侧面反映出了目前企业债券信用风险正在加大。

　　东北证券表示，在宏观经济走弱的情况下，企业债券的违约率可能会有所上升。虽然我国很少出现债券违约的情况，但是从目前情况来看，信用风险应该是债券投资者最需要关注的风险。业内人士还表示，随着宏观经济的进一步下行，长期来看，信用利差将会进一步的扩大。虽然低等级的信用品种能够给予更高的收益率，但是投资者还是更应该关注规避风险，适当降低对债券收益率的预期，避免过高的投机性。国债或者高等级的信用债，或许是更好的投资选择。