全球市场跌跌不休，巨大跌幅引起的恐慌让一些国家的监管层不得不作出暂停交易的下策。但这显然只能是权宜之计，市场法则不由人们的喜好来左右，该来的总会来，想逃却无处遁形

　　如果你不喜欢电视上放的恐怖电影，你只要拿起遥控器，一切就都烟消云散了。如果股灾时期我们也能对证券交易所一关了事，那该多好。这样的想法不是天方夜谭。10月至今，至少有7个国家曾因股市大幅动荡而暂停交易，其中包括俄罗斯、巴西、冰岛、日本、韩国、印尼、泰国等。

　　俄罗斯股市曾紧急停牌两次，逼得俄政府不得不对股市涨跌停作出最新规定：一旦股指涨跌幅达到5％，市场将暂停交易一小时；一旦股指涨跌幅达到10％以上，市场将全天停止交易。而巴西应对暴跌的法宝是“断路器”，跌幅超过15％，股市便自动关闭。此外，日本大阪和东京证交所都曾暂停部分期货和权证交易；韩国股市也一度暂停有价证券市场的程序交易；泰国股市一度暴跌10％，触发跌停机制。

　　当地时间10月14日，备受瞩目的冰岛股市在暂停交易3天后恢复。当天，运营商Nasdaq OMX Group Inc.将3家国有化银行的股票价值归零，这导致冰岛股指开盘即暴跌76％。有消息称，冰岛政府仍在继续寻求外国援助，并要求银行限制资本外流。交易商则表示，目前冰岛克朗的交易已陷入停滞。瑞银驻伦敦经济学家卡帕迪亚说，为了稳定大局，货币必须首先稳定。如果做不到这点，恶性通胀和对货币价值完全失去信心的风险就会越来越大。卡帕迪亚预计冰岛经济在今后两年里将收缩15％－25％，通货膨胀率将从目前的14％升至20％－40％。据悉，冰岛官员正在同俄罗斯和国际货币基金组织进行磋商。冰岛央行周二称，已从丹麦和挪威央行获得了4亿欧元（约合5.43亿美元）的持续性掉期融资。冰岛还在同英国进行商谈。目前，英国正试图收回被冰岛银行冻结的英国储户的存款。由于深陷经济危机，冰岛政府上周已接管了国内三大银行，并暂停股票交易。但分析人士指出，这样的做法有点饮鸩止渴的意味。

　　关闭股市非但不会挥手告别问题，反而可能适得其反。如果还有什么比资产价格跌跌不休更糟糕的话，那就是根本无法为资产定价。这正是次贷危机的一个关键教训，这场危机目前已经演变成了一场全球信贷危机。由于房市价格暴跌导致美国住宅支持的按揭债券难以估价甚至有时无法出手，全球各大银行已经纷纷遭受重创。这反过来摧毁了投资者对银行体系和其他信贷市场的信心。正在考虑关闭全球股市的欧洲政客和分析师们可能需要谨记这点。等俄罗斯、冰岛、印尼和罗马尼亚等股市关闭国家的有关部门回过神来的时候，他们还需要在国家金融机构长期可信度方面付出代价。这有助于解释为什么全球主要股市在数十年的金融市场浮浮沉沉中一直保持开张。自第二次世界大战以来，除了技术故障，伦敦证交所从未停盘过。巴黎证交所上次关闭还是在1968年该国社会动荡的时候。2001年9月11日纽约股市中断交易的时候，全球其他股市仍然开张。世界金融体系是全球化的，这就是现实。在那些关闭股市的国家，本周股市重开时可能还会进一步下挫，除非投资者奇迹般地突然相信价格不会继续下跌。但随着全球衰退阴影的临近，暂停交易只会推迟不可避免的价格调整过程到来，该来的总会来的。