和讯债券消息 10月11日，由和讯网与《投资者报》、《扬子晚报》、《成都晚报》联合主办的“和讯债券投资者教育系列之一——公司债投资全攻略”的讲座，讲座专家带您打破传统投资理念，了解债券市场，关注公司债投资热点。以下是中诚信国际评级有限公司研究咨询部陈代娣在会议上的发言。

 　　我们评级是分主体评级和债券评级，主体评级是对发行人本身的信用水平进行一个评价。还有是对债券信用质量的评价，有可能主体级别和债券级别不一致，看看债券在主体偿还顺序里是优先还是次要的位置。还有其他因素，但它是考量债券级别的优先因素。

 　　如果债券有担保的话，我们会对担保主体的信用水平做一个评价，会出它的级别。一个是担保主体本身的级别，我们也会考虑担保主体和发债人信用质量的相关性。从担保主体看他们可能会有一个级别，比如都是2A，发行主体、担保主体相关性很高的话，担保债券的级别提升空间就很低。因为如果相关性很高，发行主体丧失了偿付能力的话，担保主体到那时候级别也很低，很难对债券有保障。所以我们除了看主要实体以外也看相关性。

　　集团给下面的子公司、股份公司做担保，我们都会看股份公司在集团里的地位，如果集团下面就这一个重要的子公司，或者这个子公司业绩出现问题，那么集团也会出问题，那么这个子公司就没有多少信用提升作用。如果这个子公司在集团里的业务比例只占很少一部分，子公司业务出问题，集团业务受影响比较小的话，对下面子公司发行债券的信用提升作用还是比较大的。一个是看担保主体本身的信用质量，二是看担保主体和发债主体本身的相关性。