前几年，美国房地产业红红火火。出现次贷危机后，泡沫破裂，不到半年时间美国房地产市场就一落千丈。受此影响，2007年第四季度美国的经济增长率从第三季度的4.9%直跌至-0.2%，全年增速也放慢到2.2%，为2002年以来最慢增速，同时还带来了股市的急剧震荡和频频下跌，并殃及全球股市。

　　应该说，如果只是传统意义上的房地产市场泡沫问题，倒算不上什么。但此次美国次贷危机的爆发，是从一个住房抵押贷款市场的信贷危机迅速演变为美欧金融体系核心层面的信用危机。而危机的主角，正是世界顶尖的投资银行、对冲基金和结算银行。这是与过去发生在外围市场(如墨西哥、东南亚、俄罗斯等)金融危机的根本区别。

　　问题的严重性还不仅在于此。据国际清算银行3月份公布的调查结果显示，全球金融衍生商品总值从2002年的100万亿美元已暴增到2007年末的516万亿美元，为全球GDP总额48万亿美元的十多倍。其中，一半以上即近300亿在美国。尽管有人说除了那2%的不良部位，金融衍生商品的本质并不可怕，但这2%不良部位所产生的小火花，很可能引起516万亿美元资产的连锁爆炸。一旦出现由次贷危机引起系统性金融风险这种情况，多达数百万亿美元的各类证券都要求变现，那么各国央行无论怎样注资都将无济于事。同时，在信贷紧缩的表象之下，也必将出现国际流动性的恶性泛滥。

　　美国从次贷危机中应吸取的教训主要有以下几点：一是不应依靠制造泡沫来发展经济；二是资产的过度证券化带来了恶果；三是金融监管体系存在严重漏洞，金融创新确实在美国经济发展中发挥了重要作用，但适应这种新情况的金融监管体系没有跟上；四是信贷机构的评级造假，严重亵渎了金融信用。