和讯网下午2点在知钱俱乐部(华腾新天地3楼)举行“华尔 街困局与中国经济”研讨会第一场——雷曼之殇。欢迎网友参与讨论。[我要提问] [直播专题]

    和讯网:谢谢易教授,李教授是做投资的,和国外打交道比较多,所以他获得的信息更全面,更具体,我希望从他的发言里听到更多的信息。

    李耀:我觉得最起码一点,像华尔街一个朋友对我讲的,信用和信任也许是资本主义最核心的价值观,这次受到了严重打击。但整个泡沫的增长,贪婪的增长,交易结构化和复杂化导致大家疯狂。三个银行倒闭,首先是贝尔斯登,完了之后是美林,再之后是雷曼。如果大家看人的贪婪程度,也许雷曼是非常贪婪,因为雷曼做的固定收益产品是世界第一。它的资产负债表和损益表就非常清楚。而贝尔斯登可以看到管理层贪婪的程度。回忆起一些老话,资本主义每个毛孔都滴着血,人的贪婪的欲望会使自己推向毁灭。这今天大家开电话会议非常频繁,有很多的讨论,包括摩根士丹利也在讨论,高盛几乎每天都有电话会,讨论下一步该怎么办。我当然不愿意预测下一个一定是摩根士丹利,但今天早上出了消息,有一个闻士威尔（音）,美国第四大财团,在跟他谈。所以这个事情的震动是非常大的。历史金融的相似,东南亚金融风暴是因为政府亲情资本主义导致信贷危机,而我们这次金融危机又是市场自己的贪婪造成这样的情况。说到底是什么呢？就是信用,信用直接用金钱衡量就是债务的影响,这个事情对我们有宏观和微观的影响。让我们回顾到90年代中期时韩国、泰国的情况,当时我刚进入IRC,老的投资官对我讲,最大的问题是你没有一个很好的财务报表、资产负债表,世界银行支持的公司很多韩国企业、泰国企业有稳健、非常强的资产负债表的企业都活下去了,反而是过于膨胀,负债率太高的企业倒闭了。前几年一个著名的百富勤公司倒闭就是流动性的问题。现在这几个大的投行在内部总结的时候非常强调,作为市场理性的机构来讲,任何时候要考虑非常强的资产负债表,这在任何时候都不怕。这恰恰能反映一个问题,要贪婪到什么程度,要把自己整个产品发展到什么情况,相关规则要涉及到什么样的程度。