中国经济增长继续支持铜行业的高景气度。中国已成为全球最大的铜消费国，我国经济的快速增长和消费结构的调整将继续拉动铜需求增长，行业未来仍具发展空间。

　　公司第一大股东实力上升增大公司发展空间。实力雄厚的中国铝业(601600,股吧)公司（以下简称“中铝公司”）控股云铜集团后，承诺利用自有资源提高云铜集团资源保障，增强了公司第一大股东实力，间接为公司未来发展提供一定的资源和资金支持，拓宽了公司的发展空间。

　　公司拥有较强的规模和和技术优势。公司铜冶炼能力居全国前三，生产能耗低于同行业平均水平，规模和技术优势显著。

　　产业链的延伸提高公司抗风险能力。公司通过定向增发收购云铜集团“四矿一厂”后，完善了产业链，资源自给率提高，成为资源、冶炼一体化企业，整体抗风险能力进一步增强。

　　关 注

　　资源竞争压缩行业利润空间。铜资源的全球性紧张支持国际铜价高位震动，行业竞争集中于资源控制，原材料储备占用冶炼企业大量流动资金；同时，铜冶炼费的降低加大了企业的总资金成本及资金流转压力，压缩了利润空间。

　　公司资源自给率偏低影响成本控制力。尽管公司在收购“四矿一厂”后其资源自给率有所提高，但随着公司未来两年新增电解铜产能的释放，公司资源自给率仍然偏低，外购原料铜的较高依赖程度及交通条件限制了公司的成本控制能力，具有一定运营风险。

　　盈利能力受原料供给和铜价波动的影响较大。2007年公司受国际铜加工费下降及冶炼综合回收率下降等因素影响，铜业务的盈利水平出现较大幅度下降。2007年公司的铜业务主营业利润率为5.20％，比2006年下降了1.9个百分点。由于铜产品占公司主营业收入的74.74％，主营业利润的50.22％，公司综合毛利率下降为7.73%，公司总体盈利水平受铜产品盈利能力的影响较大。