28日，国泰君安研究所发布研究报告称，目前的10年期国债税前收益率仅比7年期金融债高15bp，而后者仅比3年期央票高出25bp，两者的下行空间均受限。10年期企债的信用溢价为65bp，虽高于历史水平，但比之1年期短融50bp的信用溢价并无明显优势。如果物价短期大幅下降，交易所信用债具备超预期的可能性。

　　目前，交易所AAA级无担保债的信用溢价为180bp，而同等级的中短期票据为50bp；交易所AA级无担保债信用溢价为200bp，而同等级中短期票据为130bp，交易所信用债明显低估。其中7%收益率的中联债尤其值得关注，因为其投资者拥有在5年时的回售权，久期可长可短，可攻可守。而AAA级的上港、中化、云化、国电和中远债均是投资良选，潜在超预期收益非常可观。