晨报讯（记者 龚文武）2月28日，国内第一只以信用债作为投资重点的债券型基金发行。

　　记者了解到，今年以来，因市场低迷而走红的债券型基金在投资方向和策略上正悄悄发生着变化。

　　债券成企业最大融资工具

　　众所周知，央行早已发布政策，决定今年将实行紧缩的货币政策，这必然导致部分行业企业资金紧张，特别是对贷款依赖程度较高的中小企业。

　　“发行企业债、公司债、可分离转债金融债等信用债可能会成为这些企业解决资金来源的重要渠道，而2008年也将成为信用债迅速发展的一年。”易方达基金北京分公司经理李鹏在电话中表示。

　　李鹏说，以公司债为例，按照政策要求，只有净资产规模在10亿元~15亿元的大型上市公司才能发行无担保的公司债，发行顺序则是央企上市公司优先，然后是资质较好的地方上市公司。据预计，2008年将可能有20~30只公司债上市，发行规模将为500亿元~600亿元。

　　相关统计资料同时还显示，2007年国内企业股权融资规模为7738亿，而债权融资规模（包含金融债）为11997亿元，可见在政策面变化下，债券已取代股市成为企业的第一大融资工具。

　　债券型基金投资转型

　　多年来，各基金公司的债券型基金一直在寻找新盈利渠道，2007年前一直投资于各类国债，2007年的重点则是“打新股”，而信用债自2006年由国家监管部门推出以来，因其稳定收益、风险低，一直是保险公司、社保基金、企业年金等机构投资者的重要配置资产。

　　“去年打新股为债券基金提供了良好的创收渠道，”李鹏说，“但在2008年，肯定会有更多的基金加入其中，这必然导致‘打新’的收益较去年下降，债券基金想获取稳定回报必须寻找新亮点。”

　　华夏基金东北区负责人窦明明也表示，在新债券基金投资配置上，以往国债类的投资比例正在减少，在维持打新股比例不变的前提下，很多基金都在增加信用债的配置比例。

　　据记者统计，今年以来，市场上新发和转型的债券基金总数已达到8只。

　　债券型基金成新热点

　　今年以来，包括股票型基金在内的多种类型基金收益均出现了大幅下降，而债券型基金却保证了稳定收益。

　　银河证券高级基金分析师王群航表示，受市场影响，不仅投资者会关注债券型基金，基金公司业务的重点也将有所倾斜。

　　2007年前，债券型基金投资国债的收益率约为4%~5%，2007年债券基金打新股的平均收益在5%~6%间，而据多家基金公司预测，债券基金投资信用债后，收益会更高，可在7%~8%左右。

　　“对于基民来说，这意味着投资于债券基金的收益有望比去年增加30%以上。” 中国银行沈阳分行理财师宋岩秋表示。

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