究竟是什么原因让中国的股票在对折之后依旧跌势凌厉？也许国有股减持后带来的增量供给要承担不小的责任。现在，同样的故事，可能正在交易所的债券(资讯,行情)市场重新上演。

　　中央国债登记结算公司编制的收益率曲线显示，交易所市场10年期AAA级企业债收益率与10年期国债收益率，两者的利差在过去的一周内上涨超过10个基点。在一片火热的债券市场中，交易所信用风险利差的扩大，主要源自对新债发行加速的担忧。

　　在股票市场剧烈回调和宏观调控紧缩信贷的背景下，通过发行债券成为越来越多的企业更加倚重的融资渠道，今年已经出现地产企业公司债的集中面市，而这种趋势现在应该只是一个开始。

    自去年9月份长电债的发行启动了交易所公司债市场以来，目前沪深两个交易所已有16只公司债券发行，发行规模合计323亿元。这也就是说，如果上述新债全部发完，交易所的公司债市场规模将扩大四倍以上。

　　目前的AAA级企业债在交易所市场的收益率水平要比银行间略高，例如交易所五年期的公司债收益率在近6％位置，银行间债市在5.5％左右。尽管如此，巨量供给仍可能将交易所的企业债收益率继续推高。

　　但是，从另一方面来看，保险公司对于有担保品种的需求稳定,而且交易所还聚集着两三万亿元规模的“打新”资金，如果这些资金分流到债市，也足以应付这个供给规模。交易所信用利差的升势能走多远，还要看机构之间博弈的结果。