近期债券一级市场将连续发行不少债券，华润债、中粮地产债以及兴业银行的金融债，都将在近期发行，而且收益率较前一段时间又略有上行。从融资的主体来看，无不是市场上最缺钱的机构，融资的目的包括了补充流动性、补充资本金等各个方面。在爆出大量保险公司偿付能力不足的情况后，估计一些保险公司也会在后期把发行保险公司次级债提上日程。总体上看，在其他融资渠道受限制的情况下，机构在债券市场的融资需求会越来越大，债券的供应也会逐步变大。

　　经济形势变差已经成为投资人对未来的一个共识，如果说通胀会持续达到两年以上，那么未来企业的赢利情况持续向下的趋势将会非常明显。目前国债和有集团担保的企业债券之间的息差为130BP左右，有银行担保的品种息差应该会更小一些。

　　这个息差水平比常态下的息差上升的幅度其实并不大，也没有完全反映出经济和内外形势变化带来的息差扩大的要求。不过，从收益率变化的形态上来看，应该随着市场收益率的上升，信用息差会越来越大，而信用产品的息差收益率达到顶点，应该会在无风险收益率达到顶之后才出现。所以，在未来连续几年的时间里，保持对信用产品的谨慎心态仍然是一个比较好的选择。