美国次贷危机发生一年多后，美国证券交易委员会(sec)终于忍无可忍。5月26日，sec表示已经开始调查标普、穆迪和惠誉三大评级巨头。sec主席克里斯托弗·考克斯(christophercox)28日表示将尽快出台信用评级机构监管规定草案。
评级行业“三宗罪”
sec认为，评级行业具有与客户公司私下交流过度、缺乏透明性、缺乏竞争性这“三宗罪”。
sec交易和市场部主管埃里克·西里5月26日表示：“我们已经向穆迪、标普和惠誉发出问讯函，要求他们提供评级方法，解释结构金融产品评级纠错的方法和程序，及其采取的纠错措施。”
结构性产品一直被认为是引发近期金融危机的罪魁祸首。市场认为这些机构授予抵押贷款相关证券过于乐观的评级，而在次贷危机显现又过于迅速下调评级。
摩根斯坦利一位设计金融产品的人士告诉本报记者：“结构性金融产品是利用不同投资者的风险偏好而设计的，通常是为了达到某个信用评级而构造产品。”
某评级公司人士承认在这个过程中 “评级机构或多或少会和发行公司讨论，发行人的最终目的当然是要他们支持这些金融产品。将咨询服务提供给购买评级机构的同时，也会导致利益冲突迅速两极化”。
sec还特别提到了信息流问题，包括信息披露不够充分、透明。比如 “不公开透明公布其假设条件和有选择地从评级结果倒推设定历史条件”。
评级机构常常对历史数据做有限的设定。分析人士早已指出，美国次级贷款表现的历史数据在很大程度上，被限定在了一个房价持续上升的良性经济环境中。缺乏足够的历史数据或情景，导致低估了大面积市场下滑期间可能发生的情况。
为了特殊利益，评级机构通常不公布他们评级的可核实的和容易比较的历史成绩。评论人士指出评级机构应该系统性地透露过去的评级，同时改进他们历史记录的可比较性。
国际清算银行(bis)总经理奈特也说：“信用评级机构需要改进方法——其衡量标准提供的信息不够，过于依赖客户提供的信息。”
上海社会科学院市场信用研究所副所长马文洛认为：“信用评级业也许是全世界最缺乏竞争性的行业。”今年3月，美国参议院银行委员会就评级机构的问题举行听证会，委员会主席多德提出了一个简单的问题：“为什么不引入更多竞争和提高透明度？”
与此同时，这个行业存在着大家心照不宣的反竞争操作，已有机构共同构筑起一个进入市场的壁垒。截至目前，已经有十年没有出现新的评级机构了。
而近日sec表示，它将考虑审批范围扩大至专注于特殊领域或市场的小型评级机构。
sec的清算与改革
没有评级机构的欧洲对评级失误的愤怒，远远超过拥有三大评级机构的美国。此前，欧盟委员会成员麦克里维(charliemccreevy)提议一项法律来监管评级行业。德意志银行(deutschebanka.g.)ceo阿克曼 (josefacker-mann)则提出评级机构应被一个独立的外部监管机构所监管。
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