政策和现实间陷入死循环
⊙国元证券
短期内的巨大涨幅已经使现阶段基本面较好受益于投资拉动的相关板块不具有估值优势。并且伴随部分股票的限售股趁机解禁，类似板块存在修整要求。负面影响还不止这些，港交所即将开设a50期指消息无疑给a股带来更多的做空动能。
虽然市场对继续出台新的强力刺激经济政策抱有希望，但可以通过权重股给市场带来暖意的确定性较强的板块仅有受益于成品油价格改革的石化板块，另外 “二套房政策”和“购房退税”也给地产行业带来朦胧利好。但是就指数而言，由于政策对市场影响的日益衰减以及刺激地产股的政策推出的时间不确定性，加上美国股市经过强劲反弹后由于最新发布的个人消费支出等经济数据仍然低迷，使得道指短期将重归震荡。另外12月份有大量限售股面临解禁，其中不乏大盘股，都将给a股市场带来较大压力。源于政策的行情若想走得更远，除非有更加超预期的政策。而更加超预期的政策显示的是更加令人担心的经济背景，政策和现实之间二者似乎陷入了死循环。
美现流动性拐点a股向好
⊙国信证券
美元未来面临两方面的压力：1）信贷紧缩缓解情况下前期注入资金释放的流动性；2）美国经济增长状况不如欧洲和日本而导致的资金流出。就当前状况而言，我们认为导致美元贬值的首要因素将是银行拆借利率差下降情况下流动性的释放，其次是经济增长状况（可能要等到明年初），因为暂时的数据还没有显示出美国经济状况比欧洲和日本更差的明显信号。因此我们大致可以得出如下结论：美元进入短期贬值可以看作是美国流动性拐点出现的最好信号，目前看来出现这种状况的时日应不远，这对于美股企稳将起到重大作用。在这种背景下，我们认为a股继续震荡向上概率大。在没有强有力的政策改变大部分工业行业景气预期之前，投资明确拉动的铁路机械设备、电力设备行业、民爆行业仍然是配置首选。
股息率凸显a股投资价值
⊙浙商证券
适度宽松货币政策定调后，央行虽然出手不凡，但是难以改变经济周期下行趋势。经济前景不明之下，股票市场难以有超预期反应。不过应该看到的是，随着本轮大幅降息，一年期存款利率（2.52％）已经降至a股股息率（2.75％）之下，a股投资价值进一步显现。
12月份将有238.62亿股的限售股陆续解禁，而11月份以来大小非趁反弹行情逢高减持现象应引起市场警惕。此外，上周社保基金表示将追加部分股票投资，社保基金风格一贯比较稳健，策略上偏防御性，相关个股可以关注。
方向选择明朗前保持谨慎
⊙渤海证券
上周行情演绎中有两点需要重点注意，其一是近期国际股市普遍反弹，而a股却在2000点关口弱势震荡；其二是周四央行大幅度降低存贷款利率与存款准备金率的利好，反而使股指放量高开低走。
短期来看，周末“社保基金将追加股票投资以稳定市场”的利好消息可能促使本周初市场再次走强。但如果仍未能有效站上60日均线，则后市预期很不乐观。市场热点方面，强势板块高位震荡明显加剧，而基金重仓股板块并未如预期接过板块轮动大旗，同时相关数据显示基金随着股指上涨资金呈现净流出态势，说明公募基金为了保住年底净值排名，已经不准备大规模参与反弹行情。操作中，建议投资者本周要保持高度警惕，密切关注60日均线争夺战。如果回调时下方30日均线失守，宜及时减轻持仓。
政策作用衰竭将弱势震荡
⊙银河证券
近期出台的一系列措施超出预期，是推动市场上扬的主要因素，但是这也抑制了年内政策调整空间。从股市政策来看，融资融券的推出可能不会对市场造成太大影响，平准基金是否会推出存在较大的不确定性，在宏观经济面没有显著改善情况下，股市政策效果有限。我们认为就市场反应而言，财政政策大于货币政策，货币政策又大于股市政策，从这三个方面来看，短期内政策的利好效应正在逐渐衰竭。
从资金面来看，12月份市场流动性压力会增大，限售股解禁后实际减持压力为1200亿元，是今年下半年的最高点，部分个股面临较为严重的减持压力。
总体上，我们认为短期内市场会呈现弱势震荡格局，但是由于多数人已经预期到宏观经济的悲观表现，市场也已反映了这种一致预期，指数向下空间有限。
多头力量减弱周初有争夺
⊙广发证券
上周上半周大盘持续回落，30天均线形成较好支持，而缩量过快也不利于前期入驻主力出逃，市场因此本身也具备技术性反弹要求。而周四利好兑现一方面使市场顺势完成了技术性反弹，同时更为盘中主力出局提供难得良机。银行、地产均出现较大回落，从当日大阴收盘以及最高点仍无法突破前期高位2050点即可看出抛盘之坚决。其次，在前期冲高2050点回落过程中成交萎缩速度过快，也反映市场做多动力无心恋战，这与上涨过程中成交稳步推进形成明显反差。
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